Con el precio actual el accionista de Sabadell perdería valor en la opa de BBVA

Desde que BBVA anunciara su oferta para adquirir Banco Sabadell, ya han transcurrido más de ocho meses. Esta operación, que se ha prolongado más de lo esperado, ha pasado por las etapas iniciales y ahora espera el veredicto de la CNMC (Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia), que debe evaluar si la fusión propuesta cumpliría con las regulaciones sobre concentración en el sector financiero. El presidente de BBVA, Carlos Torres, ha expresado su confianza en el éxito de la oferta pública de adquisición (OPA).

¿Cómo Impacta la Prima en la Oferta?

Durante este tiempo, los inversores han estado evaluando las probabilidades de éxito de la oferta, ya que se trata de un canje de acciones entre ambas entidades. La prima ofrecida por BBVA ha fluctuado según el comportamiento de las acciones de ambos bancos. Desde mayo, la prima media de la oferta ha sido del 4,7%, pero actualmente se encuentra en terreno negativo. Esto significa que los accionistas de Sabadell no obtendrían un beneficio inmediato si aceptaran la oferta en los términos actuales, e incluso podrían ver una disminución en el valor de su inversión. Aunque no es la primera vez que la prima es negativa, en las últimas sesiones ha tocado un mínimo de cerca del 2% de pérdidas.

Factores que Influyen en la Caída de la Prima

La caída en la prima se ha producido después de un fuerte repunte en el sector bancario al inicio de 2025, lo que ha beneficiado a estas dos entidades. Las acciones de BBVA han subido más del 7%, mientras que las de Sabadell casi han alcanzado un 9% de revalorización. Este crecimiento se debe a las expectativas de que el Banco Central Europeo (BCE) no reducirá los tipos de interés al ritmo que se había anticipado. Ahora, el mercado solo espera una disminución de los tipos de interés de 25 puntos básicos en cuatro ocasiones durante 2025, lo que ha impulsado las acciones de BBVA a sus máximos desde mayo, el periodo en que se lanzó la OPA. En cuanto a Sabadell, sus títulos no cotizaban a estos niveles desde 2015.

BBVA y Sabadell: Un Sector Bancario Sólido

Independientemente de la operación de adquisición, el negocio bancario continúa mostrando buenos resultados, impulsado por los tipos de interés altos. Según analistas de Bank of America, BBVA cuenta con una sólida operación internacional, destacando en mercados como México, Turquía y España, con un rendimiento superior al de sus competidores y una valoración que aún está por debajo de la media del sector. En cuanto a la compra de Sabadell, la entidad estadounidense opina que esta fusión desbloquearía un valor significativo, al tiempo que protegería los beneficios en un contexto de posibles recortes en los tipos de interés, además de reducir la exposición a mercados emergentes.

Perspectivas para las Acciones de BBVA y Sabadell

Los analistas prevén que las acciones de BBVA podrían experimentar una subida de más del 14% hasta alcanzar su precio objetivo en los próximos 12 meses. En cuanto a Sabadell, el consenso del mercado anticipa una revalorización del 9,3% desde sus niveles actuales, lo que ha llevado a los analistas a recomendar la compra de sus acciones.